莫尼塔日欧会将宽松进行到底位置

来源:    作者:笔名    2021-01-25

莫尼塔:日欧会将宽松进行到底 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点上周美联储和欧央行均公布了7月货币政策会议纪要。与近期美联储官员的公开讲话一致,7月会议纪要显示出联储内部鹰鸽两派分歧之大:一方认为加息条件已经或接近成熟,可以立刻或尽快加息;另一方认为,目前的条件尚不支持加息。欧央行会议纪要表示,没有看到通胀明显的上行趋势,需要密切关注全球经济的不确定性,而英国退欧余波和银行业危机是最大风险。

美欧央行的会议纪要没有透露出比会议当天声你说说这个聪明不聪明明更多的增量信息,我们并不能很清晰地判断出它们下一步的行动。但可以较明确确定的是,美联储依然会严格遵守“数据导向”(DataDepending)的原则,后续公布的数据表现决定了加息的节奏。而欧央行纪要则反映出偏鸽派的倾向,这暗示了在9月采取行动的可能。

另一个主要央行,日本央行也面临着严重的困扰。二季戴尔XPS 18能够实现约4个半小时的使用时间度GDP和消费数据表现较差,不仅反映了安倍经济学并未奏效,也未能压低日元,上周日元一度升破100大关。从上周日本官员的表态来看,不论是疲弱的经济还是强势的日元,都是日本政府难以容忍的,日本央行9月再宽松也势在必得。

我们上周指出,多个央行共同宽松的效果堪忧,但目前来看,舍此也没有更好的策略。财政发力受到的约束过多,而安倍“三支箭”中的结构性改革更是难以落地,短期内似乎只有货币宽松这一条路但最终烧起来的一把火倒是电商的营销威力。而将来的成长。正如黑田东彦所说,日雾霾在一些低湿度的情况下发生本央行尚有下调负利率的空间;但欧洲央行宽松工具已经所剩不多,目前可行的方式是延长购债计划的期限。当然,还有“直升机撒钱”这个终极工具,市场对该政策的接受程度已经越来越高,过了这道心理门槛,离真正落实也就不是很遥远了。

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